Notes

交易 股票两部分 价值和市场 交易主要是市场部分，投资人主动性的，所有人对公司的看法和情绪的结果 价值是等待公司的经营结果

复杂性投资：从 Brian Arthur 到 James Anderson “世界不是时钟，而是热带雨林。” 在这篇文章中，我将分享关于**复杂性投资（Complexity Investing）**的思考。 我们安静生活中，观察着这个非线性演化的世界。正如 James Anderson 所实践的那样，真正的价值往往隐藏在那些具备“收益递增”潜力的伟大企业中。 核心链接：复杂性科学如何转化为投资逻辑 放弃均值回归的幻觉。在复杂系统中，过去不等于未来，均值并不总是具有吸引力。SFI 的研究证明，系统可以长期处于非平衡态。优秀的投资者如安德森(James Anderson）意识到，寻找那些能够打破均值回归、实现长效跨越的“孤本”(One)公司，才是超额收益的来源。 识别涌现（Emergence）。公司不是简单的报表累加，而是一个有机演化的主体。其竞争优势往往是从复杂的内部文化、技术组合和用户生态中“涌现”出来的。这种优势一旦形成，就具备了生物般的生命力，极难被竞争对手通过简单的资本投入来拆解。 混沌边缘的生存。最伟大的企业往往生存于“混沌边缘”——既有足够的秩序来维持高效执行，又有足够的混乱来激发创新。投资的艺术，在于识别一个组织是否拥有这种保持在临界状态的动态能力。

在 John Kay 的那本经典著作《迂回》中，“迂回” 最核心、最地道的对应英文是： Obliquity 这个词源自几何学，指“倾斜”或“非直角”的角度。在书中，它被升华为一种哲学：最好的结果往往不是通过直接追求得到的。 如果你想在不同语境下更高级地表达这个词，可以参考以下几个选项： The Oblique Approach (最书面的表达) 这是 John Kay 本人最常用的短语。 用法： “Success is often the result of an oblique approach.” 含义： 强调路径不是直线的，而是通过侧向发力、侧重于过程而非目标本身。 Indirect Pursuit (最直观的表达) 如果你觉得 Obliquity 太生僻，可以用这个。 用法： “Happiness is best achieved through indirect pursuit.” 含义： 强调“间接性”。 By-product / Side-effect (最地道的商业表达) 书中提到，利润往往不是直接追求的目标，而是做好产品的“副产品”。 用法： “Profit is a by-product of excellence.” 含义： 强调结果是自然产生的，而不是刻意“抓”到的。 Circuitous (更具文学感的表达) 如果你想形容路途“绕远儿”，但最终达到了目的。 用法： “We took a circuitous route to solve the problem.” 含义： 带有“绕路”但最终走通了的意味。 💡 英语笔记 (English Nuggets) 句式推荐： “If you want to go west, you must sometimes head east.” > (如果你想向西走，有时你必须先向东行。) —— 这就是 Obliquity 的核心逻辑。

在读书这件事情上，Google现在提供了很好的方面；NotebookLM

这里开始写你的正文… 记得在第一段后面加上：

日本

复杂系统 一个典型的复杂系统是由无数个个体成分或因子组成的，它们聚集在一起会呈现出集体特性，这种集体特性通常不会体现在个体的特性中，也无法轻易地从个体的特性中预测。例如，你远远不是组成你肌体的细胞的集合体那么简单；同样，你的细胞也远远不是组成它们的分子的集合体那么简单。你所认为的你自己（你的意识、你的个性、你的性格）是你大脑中的神经元和突触多次发生相互作用的集合表现。它们会和你肌体内的其他细胞持续不断地相互作用，而这些细胞则是心脏或肝脏等半自主性器官的组成部分。此外，所有这些都在不同程度上持续不断地与外界环境相互作用着。有些自我矛盾的是，这些组成你肌体的约100万亿个细胞都不具备你所认为的自己身上的特性，它们也没有意识，不知道自己是属于你的一部分。可以说，每个细胞都有其自身特性，遵循其自身的行为和相互作用的规则，如此一来，它们近乎奇迹般地与其他细胞组合在一起，构成了“你”。尽管涵盖了巨大的范围，但无论是在时间上还是在空间上，它们都在你的体内运行着，从微观分子层面到宏观规模层面，与你至多100年的日常生活相辅相成。你便是一个卓越的复杂系统。 同样，一座城市不仅仅是所有建筑、道路和人的集合体，一家公司远远不是其雇员和产品的集合体，一个生态系统也远大于居住在其中的植物和动物的总和。一座城市或一家公司的经济产出、繁荣、创意和文化都根植于其居民、基础设施、环境的多重反馈机制的非线性特质。 涌现 **复杂性

生意 American business is business 生意是人的每一件事的根本

美国 James Madison “调和围绕政府行动的分歧，是政治的一项根本难题。詹姆斯·麦迪逊（James Madison）在起草《宪法》中发挥了主导作用，本书也将反复求助于他以获得指引。在为新《宪法》向各州批准大会上正在决定是否予以批准的代表作辩护时，他在《联邦党人文集》第 10 篇中作出了一段最令人难忘、也最具启发性的论述。他解释说，新政府必须代表并调和社会中许多不同的偏好，这些偏好「播种在人类的天性之中」： 对宗教、对政府以及许多其他问题的不同意见的热忱……反过来把人类分裂成党派，使他们彼此仇恨，并使他们更倾向于相互烦扰与压迫，而不是为了共同福祉而合作。人类陷入相互敌意的这种倾向如此强烈，以至于在没有任何实质性缘由出现之处，最琐碎、” Excerpt From [译] The Logic of American Politics Kernell, Samuel H. This material may be protected by copyright.

这份解释稿采用了类比法，将查理·芒格（Charlie Munger）推崇的深度商业概念转化成了小学生在学校和生活中就能理解的语言。 📈 概念一：复利 (Compound Interest) —— “会滚雪球的钱” 给孩子的开场白： “想象一下，你手里有一个小雪球。如果你在雪地里滚一下，它会变大一点；但如果你一直不停地滚下去，它会变得比你还要大！复利，就是这种让东西‘自动变大’的魔法。” 1. 它是怎么运作的？ 普通的加法是：。 复利是：你赚到的钱，会帮你去赚更多的钱。 第一年： 你存了 100 块，利息 10 块。现在你有 110 块。 第二年： 你的 110 块一起去赚钱。这次利息不是 10 块，而是 11 块！你有了 121 块。 第三年、第四年… 钱会像坐上火箭一样，越往后跳得越高。 2. 复利的三大“咒语” 为了让魔法生效，你需要： 本金（雪球）： 一开始存的钱越多，后面滚得越快。 利息（坡度）： 赚钱的速度要够快。 时间（坡长）： 这是最重要的！ 哪怕每天只进步 1%，一年后你也会比现在厉害 37 倍。 对孩子说： “复利不只是关于钱。如果你每天多背一个单词，一年后你不仅记住了 365 个词，你学习新单词的速度也会变快。这就是大脑的复利。” 🏰 概念二：护城河 (Economic Moat) —— “保护城堡的深沟” 给孩子的开场白： “如果你开了一家非常赚钱的冰淇淋店，别的竞争对手肯定会想：‘我也要在对面开一家！’ 这时候，你拿什么保护你的店不被抢走生意？这就叫‘护城河’。” 1. 什么是好的护城河？ 在古代，城堡周围有一圈深水沟，鳄鱼在里面游。在生意里，护城河可以是： 品牌（名气）： 全班同学都觉得你的冰淇淋最酷，哪怕别人家便宜，大家也只买你的。（就像可口可乐）。 秘方（技术）： 只有你知道怎么做出那种“彩虹味”的冰淇淋，别人学不会。 成本（便宜）： 你能用 10 块钱买到别人要花 20 块才能买到的奶油，所以你卖得更便宜。 网络效应（朋友圈）： 如果全班都在用同一个聊天软件，你为了和大家说话也必须用它。 2. 怎么挖自己的“护城河”？ 作为小学生，你的护城河就是你的核心竞争力：